随着上市公司一季报陆续披露玖联优配，机构调研的风向标也悄然转向。
4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，其中科技与高端制造领域的龙头频现调研榜单前列。比如，立讯精密获500家机构扎堆调研，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理均现身调研会。
证券时报记者梳理发现，受美国加征所谓的“对等关税”的影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切。机构投资者正通过密集调研，勾勒出二季度的投资布局图景。
500家机构调研立讯精密
4月份，美国加征关税的举措引发A股市场大幅波动，叠加上市公司年报与一季报陆续披露，市场上出现了一波基金经理调研的高潮。其中，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司，成为公募调研的重点关切。
Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研，行业集中度与热门赛道调研的特征较为明显。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司也跻身机构调研榜前列；12家公司获得了逾200家机构的密集调研，63家公司则吸引了超百家机构关注。
具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研；电气机械和器材制造、新能源等产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。
证券时报记者注意到，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研了立讯精密。有分析人士认为，立讯精密作为消费电子与汽车电子的双轮驱动龙头，叠加人工智能（AI）硬件、汽车智能化等概念，吸引了公私募、外资等多类机构密集参与调研。
此外玖联优配，嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研了海康威视，嘉实基金刘杰、泓德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等则调研了华测检测。
聚焦硬科技、中小市值标的
机构调研动向往往揭示市场资金的偏好。总体来看，人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块最受基金经理关注。以AI产业为例，近年业绩高增与趋势向好是其核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，也获得了多位基金经理的关注。
在上述63家获超百家机构调研的公司中，来自科技与制造领域公司的占比超六成，包括半导体设备公司北方华创、光伏设备公司晶盛机电、储能公司派能科技等热门标的。此外，来自电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路，以及通信设备公司锐捷网络等，均因AI算力需求扩大、消费电子复苏等逻辑获得了多家机构密集调研。
某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。
从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金则紧随其后。从调研标的的市值分布来看，市值介于50亿~200亿元的中小盘股占比较高，可见在当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。
从板块分布看，创业板公司以超过33%的调研量占比，成为机构首选，科创板公司的这一比例则超过18%。这一比例分布与市场结构性行情高度契合——创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。
“关税影响”成调研高频词
近期，上市公司发布的调研纪要显示，“关税影响”成为机构调研提及的高频词。
立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新则指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌黏性，与用户连接紧密，因此对未来的展望并未过度悲观。
沪电股份表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前，PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。公司认为，在美国本土扩充PCB产能的难度极大，尚未观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。
总体来看，4月的机构调研数据勾勒出了投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。
金鹰基金表示，当前，投资者可以关注以下三条投资主线：
首先，是考虑贸易摩擦对盈利下修、非美流动性收紧等不确定性因素，可关注以水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，在交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，可关注相关高股息资产。
其次，是中国对美国的依赖主要集中在技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。
比如军工方向，关税引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国的安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮调整后，导弹链、军贸等细分领域的订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供保障。
最后，是内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。加征关税引发我国出口和就业压力增大，国内对冲政策或将加码，可关注7月增量政策。目前玖联优配，财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，可关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，以及家电、汽车等补贴性的消费品市场。
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